悟空观点丨房产税信号下的资本边界和方向

房住不炒，当房产只是居住功能时，作为一种“居者有其屋”的基础民生用品，征税的意义不大，但是当房产成为一种资产时，其增值部分就要被收税，房产税试点的意义非常的明显，居民财富增长的主要方向不再是超额配置房产。
房地产的资本属性改变了居住消费属性，必然导致大量房子变成投资品，吸引资本不断加大杠杆给国民经济带来的灰犀牛风险越来越显著，挤占金融资源更是导致我们的实体经济困难重重。房住不炒政策将是一个长期的基本政策，抑制资本在房地产领域的过度扩张，房产税将是一个拐点。
住房作为国民基础公用产品，包括医疗卫生、基础教育都是政府保障社会公平、实现全民共同富裕的基础，不会允许市场资本无序扩张，资本过度逐利必然导致社会焦虑、贫富分化进而动摇国民的社会信心，将是中国特色社会主义给资本划下的边界。
房地产和对金融的绑定过度，导致中国的房价、美国的股价成为世人都知道的两大资产泡沫。中国数十年城市化伴随着大规模住房建设到了目前的一个极值点，未来相当长一段时间里除了国家规划的四大都市圈（大湾区、长三角、京津冀、成渝）以外，其他人口流出地区的房子已经供过于求。房地产泡沫破裂将同时引爆金融系统风险，历史上的例子比比皆是，90年代的日本、08年后的美国都给了我们现实的反例。
房住不炒大政策落地了负债率三道红线、房地产贷款上限、全面监控资金调动等措施，最关键的是适时启动扩大房地产税试点。

同时，政策希望更多的资本进入到和国家宏观政策相吻合的轨道，希望更多资本能够解决我们中国经济目前的短板。比如科技创新、智能制造、核心技术、国产自主等领域，而不是靠垄断赚快钱。政策理顺、鼓励资本市场向规范化、制度化、公平化发展的导向也非常明显，资本市场不断出台政策，要推动和繁荣中国的股市。科创板、注册制的落地和有效执行，最近北交所正式挂牌，就标志着国家对资本市场的一种重视。规范退市制度，垃圾股离开股市，优胜劣汰股市才能繁荣。推动中长期资金进入股市，像保险基金、社保基金、外资机构，中国的国债、上市公司股票都是非常抢手的优质资产标的。
权益类资本市场在政策的引导下将长期繁荣，私人财富管理迎来高光时代。大量的资金会逐渐进入股市，居民投资从房地产流向股市成为浩浩荡荡的大趋势。股市里更多的资金将进入科技创新领域，高估值高溢价引领科技进步成为资本循环。长期资金配置低风险稳健收益回报资产，将为中国资产奠定基础价格。