悟空观点丨两会解读：政策方向就是最大熵方向

　　“两会”结束，“稳就业、保民生”、十四五规划两大政策目标稳定预期管理和资本市场的波动失重相对，正如李总理所言，“中国经济保持稳定、稳住基本盘，本身就是对世界的贡献，而且会为世界经济恢复增长、实现发展作出积极贡献”。

　　经济政策方面的新亮点平实有力，着意于行稳致远。主要有：

　　第一，“就业是最大的民生，对于一个家庭来说这是天大的事情”。困难救助也罢，扶贫攻坚也罢，从根本上说，是要帮助他们就业。“中国有9亿劳动力，没有就业那就只是9亿张吃饭的口，有了就业就是9亿双可以创造巨大财富的手”。今年就业压力巨大，城镇1400万人新增就业，900多万大学毕业生（历史最高），还有为2.7亿农民工创造打工机会，国家政策导向继续为增加就业为主，今年4月份城镇调查失业率已经是6%了，实事求是创造就业是国家经济政策的核心。

　　第二，保持稳健财政货币政策，李总理说，2020年中国没有开闸放水，所以2021年谈不上财政政策转向。对比去年以来美国货币大放水，中国货币政策保持定力，并未激起明显的资产泡沫，去杠杆、控制通胀压力不大，给股市吃了一颗定心丸，市场企稳反弹。

　　稳健的货币政策合理，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。“不搞大水漫灌，但是特殊时期要有特殊的政策，我们叫作放水养鱼。没有足够的水，鱼是活不了的。但是如果泛滥了，就会形成泡沫，就会有人从中套利，鱼也养不成，还会有人浑水摸鱼。”精准”滴灌“扶持融资难的中小企业是理想目标。

　　第三，今年增长率为6%以上，对于超过100万亿GDP的大型经济体，每年增长6%其实难以长期持续，逐步降低增长率则是正常趋势，没有必要预期过高，更关键的是结构性的行业增长机会。要鼓励科技创新，研发费用占比还远远落后发达国家，

　　第四，房住不炒，解决好大城市住房突出问题，通过增加土地供应、安排专项资金、集中建设等办法，切实增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场，降低租赁住房税费负担，尽最大努力帮助新市民、青年人等缓解住房困难。

　　政策使居民有消费能力，有利于促消费、拉动市场。大车行难路，政策重创新。推出的规模性政策目标在于纾困和激发市场活力，它注重的是稳就业、保民生，主要不是依赖上基建项目。因为现在中国经济结构发生很大变化，消费在经济增长中起主要拉动作用，而且中小微企业在吸纳就业中占90%以上。政策用70%左右的资金比较直接地去支撑居民收入，因为这样做就可以促进消费、带动市场，解决疫情防控措施会抑制消费的难题。

　　扩大消费，但并不是说不要投资，还要扩大有效投资。新增地方政府专项债券16000亿元，再加上一些国债，有2万亿元在规模性政策当中占到百分之二三十。投资的重点是“两新一重”，就是新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目，用这些资金来撬动社会资金的投入。

　　第五，十四五碳中和目标远大，集成电路（半导体）、生命健康、人工智能方向以科技创新方向为核心动力，将引领中国制造产业升级迭代，也必然是资本市场的重心。