本周策略思考：1、尽管经济数据出现低于预期的情况，市场对经济下行的风险并不担忧，而流动性预期向好，风险偏好提升，带动创业板和主题投资继续活跃。市场对经济周期仍在争论，但存在结构性的产能投资周期，产能升级和人工智能创新趋势背后的投资机会需要重点关注。 2、创业板、混改、雄安等方向出现放量反弹，构成了当前市场的主要特征。市场从机构投资者的行为来对此特征进行分析，公募排名业绩差异较小，业绩好的机

本周策略思考：1、本周市场多次冲击3300点，周五在金融板块的带动下放量突破，迅速提升了市场的关注度。市场对突破3300点以后预计更乐观积极，近期板块轮动和市场表现来看，未到估值切换的时点，对估值有一定的要求，高估值行业一定程度上受到压制。金融板块在业绩超预期的带动下，仍具备进一步修复估值的空间，为指数进一步上行并站稳突破后的平台提供基础。 2、海外冲击风险目前仍需观察，观察美股市场一定程

本周策略思考：1、中游和下游景气背离，房地产销售8月继续放缓，而且三四线城市销售也进入负增长，从重点房地产企业数据跟踪也下降较快，各地陆续重新执行限购限贷的措施，对需求直接约束，叠加近期国家推动租赁房政策加快试点，房价出现松动的阶段，强化了市场的观望情绪，投资滞后于销售增速，销售连续下滑会传导到投资端，四季度对房地产投资放缓拖累需要警惕。PMI数据预测PPI可能再次跳升，大宗商品价格冲高倒逼

本周策略思考：1、本周公布的经济数据有分化，出口和通胀数据低于预期为主，金融数据细节中又暗示需求相对稳定，监管和利率上行导致表外融资重回表内，结构上数据支持房地产投资和实体投资未来一段时间较为稳定。尽管周度跟踪的高频数据反映需求仍在回落趋势之中，但快速的回落压力并不大。 2、前期市场矛盾聚焦在监管加强，而本周监管开始出现松动的迹象，甚至央行和银监会的政策都有对冲前期用力过度的情况。投资者对

本周策略思考：1、宏观数据跟不上微观行业的数据。本周公布的GDP、投资、房地产、消费均表现不错，仍在上行趋势之中，而从行业中观出发，出现了较多走弱的迹象，量的数据包括房地产、汽车、发电等数据，价格方面可以看到大宗商品价格回落。 2、受监管因素影响，资金面边际宽松的预期难以再现，除非出现经济失速等情况。这几周陆续有一行三会的监管要求信息，在目前经济数据表现强劲，外围政策风险的空窗期，提供了压

本周策略思考：1、市场对经济的分歧和宏观的分歧依然较大，但市场做出了选择。本周的进口数据、信贷数据均显示经济呈企稳趋势，但市场对周期股的预期出现钝化，尽管最后房地产投资下滑幅度趋缓，但过快上涨的价格对下游构成传导的压力，近几年的库存管理能力提升，补库存需求的预期也存在分歧，后续支撑商品价格和PPI进一步上冲的动力减弱，叠加近期油价大幅调整，对涨价预期进一步下降。在三四线地产销售结构性向好的情况

本周策略思考：1、预期变化较快，本周海外市场对于美联储的加息预期和特朗普交易的逆转讨论较多，偏鹰的言论有所缓解，基建投资延后和税改遇阻，都对前期过于乐观的市场预期有修正。欧元区的法国大选依然是市场关注的焦点，影响着欧元的走势，以及市场已经在避险，德法利差创出了新高。 2、市场风格的变化引发了对经济增长持续性的讨论。从跟踪的库存数据来看，补库存周期正从下游传导至中游，而目前的补库存周期还没有

本周策略思考：1、央行的加息显然是超预期的，背后主要是挤压金融市场泡沫的考虑，并不能构成连续加息周期。对实体融资成本的传导是滞后的，但会加剧房地产信贷的收缩，紧接着相关投资压力加大，中期的风险犹在。春节期间，海外市场主要关注特朗普政策的执行力以及市场的反应，前期市场有反“特朗普交易”的苗头，但特朗普上台后，施政的执行力较强，指数经历调整后又反弹回来，目前无法证伪特朗普的竞选承诺无法兑现，博弈

本周策略思考：1、高频的经济数据显示趋势仍然是上行的，主流发达国家的PMI数据均超预期，美国的非农就业人口数据虽然不达预期，但薪资增长幅度超预期。国内PMI数据预示12月的PPI环比和同比均会继续上行，PPI对CPI的传导是需要关注的。而目前市场对经济趋势的持续性以及通胀强度是有分歧的，部分上中游行业库存仍然在较低水平，1月临近春节，叠加环保督查，开工和库存情况都维持在低位水平。春节以后逐步进

本周策略思考：1、本周风险偏好回升，债市下跌得到缓解，但风险问题仍在暴露。浙商财险和广发银行假保函的问题，模式本质上是信用保证保险+互联网金融平台达到CDS向大众派发风险。之前债市因国海事件，导致市场担忧出现次贷危机时的信用危机风险，但两者实际有较大差异，关键的资产端质量是不一样的，代持债券并无兑付风险。而浙商财险和蚂蚁金服这次暴露的问题是资产端都是比较类似的，资产端实际对接的是垃圾债，存在较