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悟空观点
悟空宏观策略周报2016-12-12
周报2016-12-12 本周策略思考:1、中央政治局会议研究2017年经济工作,以推进供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求,明确要深入推进“三去一降一补”。今年下半年大宗商品的超预期,实际上和供给侧改革以及“三去一降一补”有较强的相关性,从政策方向上来看,明年仍将坚持,目前较多品类大宗商品的库存仍然维持低位,没有进一步去库存的风险,坚持微观调控对明年的价格端会形成较强的支撑,上半年通胀
2016-12-12
悟空宏观策略周报2016-12-04
周报2016-12-4 本周策略思考:1、本周市场有几个主要关心的问题。周末刘士余的讲话,举牌概念炒作的退潮是否会导致市场产生较大的波动?本轮举牌潮本质是这些保险公司商业模式和监管倒逼共同作用的结果。偿二代新规使激进型的保险公司集中持有上市低估值蓝筹股,一方面降低偿付能力充足率公式中分母端最低资本的基础因子,增持至重大影响,计入长期股权投资,能把偿付能力最大化。约束条件是单一标的持仓受上一
2016-12-06
悟空宏观策略周报2016-11-28
周报2016-11-26 本周策略思考:1、市场对明年经济预期并不一致,特朗普新政对经济的拉动作用有限,强势美元下,导致新兴市场资本回流,资本流出对经济形成冲击,反而对全球经济形成负面影响。中国经济短期表现稳定,企业盈利趋于好转,但中长期仍有压力,房地产销售作为经济的领先性指标,明年房地产投资压力显著加大。如果房地产投资回落至不增长,测算PPP项目增量投资完成额对冲约50%不到的下行压力,
2016-11-28
悟空宏观策略周报2016-11-21
周报2016-11-20 本周策略思考:1、美元指数突破100,全球出现了单周最强的美元回流,债市调整剧烈。美元走强,叠加了多重因素;(1)美联储官员的讲话,进一步强化了12月的加息预期;(2)特朗普政策预期继续发酵,相关基建金融板块继续走强,未来利率上升预期;(3)中国PPI转正,对全球的通缩输出压力减少,通胀预期走强,叠加本周油价反弹;(4)12月的意大利公投民意调查显示修宪无法通过,
2016-11-21
悟空宏观策略周报2016-11-14
本周策略思考:1、本周美国大选结束,避险情绪只维持7个小时,随后风险资产全面反转。特朗普获得总统宝座,共和党在两院的选举中也大获全胜,市场对特朗普加大基建投入的政策施行顺畅有所预期,债券供应预期放大,同时通胀预期快速上行,导致债市遭大幅抛售。在大宗商品市场,出现极端脱离当前基本面的上涨行情。然而,从客观经济的角度来考虑基建投资的影响,首先大宗商品价格上升的背景下,本身回报率较低的基建投资经济
2016-11-14
悟空宏观策略周报2016-11-7
周报2016-11-6 本周策略思考:1、短期全球经济数据普遍出现超预期的强劲情况,预示经济企稳向上。前期我们讨论过中国持续负增长的PPI对全球通胀有拖累,发达市场制定的通胀目标迟迟未能达到,以及季度宽松的货币政策下也难以实现这一目标。CPI包含非贸易品的定价,PPI往往服从全球一价定律,中国产能过剩的问题抑制了全球通胀的恢复。随着供给侧改革的效果逐步实现,以及年初中国巨量信贷和房地产市场
2016-11-07
悟空宏观策略周报2016-10-31
周报2016-10-30 本周策略思考:1、国内经济短期风险下降,中期压力仍在,房地产销售进一步下滑,监管层去杠杆的政策思路未变。海外经济数据显示趋势企稳回升,加息预期加强。但目前面临最大的风险来自于政治层面,市场对希拉里当选总统充分定价,而近期反面信息增加导致市场动荡加剧。四季度的风险事件还有意大利的公投,欧元区核心国家的不确定性带来的冲击可能胜于英国脱欧。 2、流动性不足对市场的压
2016-10-31
悟空宏观策略周报2016-10-23
本周策略思考:1、本周经济数据显示企稳迹象明显。地产投资随销售回升,但对明年投资变动的幅度和时点,应该谨慎对待,本轮投资对销售的敏感度显著下降,销售见底回升后,投资滞后回升的时点长于历史以往的周期波动。在本轮销售上升过程中,投资增速表现出较强的边际变化,投资资金来源主要受销售回笼资金影响。土地供应对新开工也存在约束,本轮投资回落时点与销售同步或仅滞后较短的周期,从而对经济构成悲观预期强化的时点
2016-10-24
悟空宏观策略周报2016-10-09
周报2016-10-9 本周策略思考:1、节日期间海外股市表现相对平稳,但部分资产表现出高波动的特征,黄金和英镑的暴跌最受关注。欧元区明年3月QE政策到期,市场出现退出QE预期,导致美元走强,黄金暴跌。英国受“硬脱欧”预期影响,英镑也出现破位下跌,在脱欧预期未平稳阶段,英国首相对金融业态度偏空,导致英镑流动性也受到影响。对于脱欧预期对英国经济的影响市场提前做准备,但政策上仍有对冲力量,例如
2016-10-10
悟空宏观策略周报2016-9-25
周报2016-9-25 本周策略思考:1、房地产是本周市场最关注的经济焦点。限购政策并未将资金挤出房地产市场,而是加剧了恐慌,二线重启限购迫使投机性买入需求加速传导至其他没有限购的省会或发达区域二线城市,甚至东部沿海发达区域的三四线城市。房地产及相关的信贷快速增长,带来的一系列后果需要有所准备。人民币贬值压力增加,居民财富被房地产吸收,加剧投资和消费的低迷,金融系统资金被分流,包括对股票
2016-09-26
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