本周策略思考：1、在12月市场调整之后，重点讨论一下明年的观点。短期来看，市场讨论分歧的焦点在明年的投资压力，包括房地产投资和基建投资的下滑幅度较大，导致经济回落的幅度超预期，较为一致的预期包括经济增速回落，但增长质量提升，产业升级和消费升级的趋势会继续，供给侧改革深化，提质增效，先进制造是最支持的方向。制造业有支撑，首先是结构分化，重化工业部分投资下滑，而代表新动能的先进制造领域投资仍然

本周策略思考：1、在12月市场调整之后，重点讨论一下明年的观点。短期来看，市场讨论分歧的焦点在明年的投资压力，包括房地产投资和基建投资的下滑幅度较大，导致经济回落的幅度超预期，较为一致的预期包括经济增速回落，但增长质量提升，产业升级和消费升级的趋势会继续，供给侧改革深化，提质增效，先进制造是最支持的方向。制造业有支撑，首先是结构分化，重化工业部分投资下滑，而代表新动能的先进制造领域投资仍然

本周策略思考：1、在12月市场调整之后，重点讨论一下明年的观点。短期来看，市场讨论分歧的焦点在明年的投资压力，包括房地产投资和基建投资的下滑幅度较大，导致经济回落的幅度超预期，较为一致的预期包括经济增速回落，但增长质量提升，产业升级和消费升级的趋势会继续，供给侧改革深化，提质增效，先进制造是最支持的方向。制造业有支撑，首先是结构分化，重化工业部分投资下滑，而代表新动能的先进制造领域投资仍然

本周策略思考：1、在12月市场调整之后，重点讨论一下明年的观点。短期来看，市场讨论分歧的焦点在明年的投资压力，包括房地产投资和基建投资的下滑幅度较大，导致经济回落的幅度超预期，较为一致的预期包括经济增速回落，但增长质量提升，产业升级和消费升级的趋势会继续，供给侧改革深化，提质增效，先进制造是最支持的方向。制造业有支撑，首先是结构分化，重化工业部分投资下滑，而代表新动能的先进制造领域投资仍然

本周策略思考：1、本周国内经济数据基本符合预期，而金融数据比较超预期，中长期信贷投放绝对量维持较高水平，反映中长期投资需求景气，结合经济层面的结构数据比对研究，高端制造业投资、传统产业技改投资、信息和科技服务业投资增速水平相对较高，反映经济平稳的情况下，我们的增长质量实际在提升。往期周报列举的明年潜在风险之一，房地产投资会不会出现超预期下滑，市场对增速放缓和低增速有所预期，从11月的房地产数

本周策略思考：1、本周跟踪的高频数据中，围绕G2都有亮点，中国同步的指标显示工业产出情况环比回升，支持四季度经济继续维持韧性，低于预期的风险大幅下降。美国地产同样存在低库存的问题，加息周期里长期按揭利率并未提高，对房地产销售不构成负面影响，综合销量、价格、库存因素，价格处于继续上行趋势，补库存带动投资加速，在充分就业的背景下，薪资增长修复后，销售维持增长趋势的概率大。美国税改落地，基建投资预期

本周策略思考：1、本周对经济基本面的跟踪变化不大，虽然12月中国制造业PMI指数略低于预期，但仍支持四季度经济继续维持韧性，低于预期的风险大幅下降。部分事件性和地缘政治的风险问题依然会构成市场扰动，包括意大利大选、伊朗、朝鲜等问题，持续跟踪其对全球资产价格的影响。 2、除了基本面的数据，进入2018年，日本和欧洲通胀数据也相继回升，摆脱通缩阴霾，市场会把焦点集中在宽松退出的影响，主要央行

本周策略思考：1、本周经济乐观预期进一步加强，主要是建筑业景气度回升，市场对房地产和基建投资的预期转暖，叠加房地产政策有松动，从股市、债市均对经济增长预期进行乐观定价。海外方面，虽然美国非农就业数据有低于预期的情况，但薪资增长趋势向好，欧元区制造业景气度创历史新高，非核心国经济也不断好转。尽管油价处于近期高位，相对底部上涨不少，但根据当前的价格水平，通胀水平仍处于比较温和的阶段，潜在的风险在于

本周策略思考：1、12月的宏观数据短期扰动较大，进口数据异常回落，信贷受额度影响大幅回落，影响了国内需求的释放，以及11月以来大宗商品价格环比回升，影响了进口节奏的预期。短期的波动不意味着前期的趋势拐点已经出现，结合其他宏观和行业高频数据比对，增长趋势依旧存在，需要跟踪数据连续性的情况。1月银行信贷额度刷新，金融监管约束非标等表外业务，可能会观察到信贷重新放量，支撑整体的社融规模增长，继续支持

本周策略思考：1、市场对经济预期的不确定性仍在，高频的行业数据跟踪显示，5月工业增速下降的幅度有收窄，在监管去杠杆的环境下，表外融资、债权融资相对于信贷的比较优势消失，市场重回表内融资，而央行需要控制流动性的闸口，不能让去杠杆的进程开倒车。超储率压缩到低位，外汇占款增量没有显著增加的前提下，信贷释放规模也会受到约束。 2、上周预期监管有所放松的情况下，市场有所反弹，创业板等超跌板块成为反弹